Algo raro está pasando en los mercados. Bueno, decir esto es casi como no decir nada ya que realmente cosas raras en los mercados ocurren prácticamente todos los días, por no decir todos.

A lo que me refiero es que los miedos a que un determinado país en la Unión Europa haga “default”, suspenda pagos o tenga que hacer (renegociar) su deuda con los mercados, está subiendo de manera preocupante. Lo raro está en que los mercados de renta variable deberían caer de manera más o menos correlacionada a la subida de las incertidumbres y miedos a grandes “defaults” como sería el de un país de la Unión Europea o al de un gran banco.


Vamos por partes:

Si nos fijamos en el Eurostoxx, desde principios de noviembre hasta mediados de diciembre ha subido entorno al 10%. 

Si nos fijamos en el mercado de CDS – Credit Default Swaps – (que mide riesgo de default de los países) observamos un mercado bastante calentito con una subida generalizada de las primas de riesgo, lo cual pienso que es bastante preocupante:

1.    El CDS de Francia cotiza en máximos históricos
2.    El CDS de Alemania cerca de los máximos de mayo
3.    Si nos vamos a Japón también vemos una evolución muy similar a la de Europa.
4. Los CDS de países periféricos hoy continúa subiendo.
5. Del lado financiero vemos que el CDS de los bancos está cerca del nivel de febrero de 2009 (cuando el sistema estuvo a punto de quebrar)

No sé qué ocurrirá en las próximas semanas con el mercado de renta variable y con el de CDS, pero lo que sí que pienso es que está situación de subida generaliza de primas de riesgo (CDS) no es compatible mucho más en el tiempo con la buena evolución que vienen marcando las Bolsas en las últimas semanas.

Por esto digo que algo “raro” está pasando. O los CDS caen pronto o si no me temo que lo harán los mercados de renta variable.

CDS de Francia en máximos históricos, los alemanes cercanos a máximos del mes de mayo y Japón copiando la evolución de los CDS Europeos. 

Los CDS de los bancos a niveles de Febrero del 2009, cuando todo estaba al bode del colapso:
Los CDS de los países de la Europa periférica al alza como va siendo costumbre: