A medida que se acerca el Día de Acción de Gracias en EEUU, el precio del pavo parece que está sufriendo un proceso inflacionario. La subida de los costes de alimentación, la caída de inventarios y la creciente demanda de pavos en los países emergentes está provocando que el precio medio del pavo en EEUU se sitúe en 1,68 dólares la libra, un 13,3% más que hace un año y un 30% más que hace 3 años cuando empezó la recesión.

Obviamente, el incremento del precio de un sólo producto no se puede relacionar con el Quantitative Easing de la Reserva Federal y sus peligros hiperinflacionarios de momento inexistentes. Sin embargo aunque la inflación está totalmente bajo control en los EEUU, tampoco se puede afirmar que se esté viviendo en una situación de deflación, principal argumento de la FED para lanzar las segunda tanda de Quantitative Easing, salvo que quizás la FED tenga una agenda oculta y cuando indica que le preocuopa la deflación no se esté refieriendo a la deflación en los precios de los bienes y servicios sino a la potencial deflación que se podría producir en el precio de las acciones.

Veamos un par de gráficos referentes a la evolución de los precios en EEUU por diferentes categorías de productos. Cómo podemos observar desde que se inició la crisis, salvo en el precio del alquiler de la vivienda (indicador que pesa un 42% en la elaboración del índice de la inflación) y los precios de actividades de ocio (actividad muy ligada al ciclo económico), en las demás categorías los precios han seguido aumentando de forma más o menos constante.

Evolución de los precios alquiler de vivienda, Transporte, Sanidad y Comida en EEUU:
Evolución de los precios de Entretenimiento, Educación y Ropa en EEUU:
¿En que precios está impactando el Quantiative Easing?
Donde si impacta directamente el Quantitative Easing es en el precio de los bonos del tesoro de los EEUU. En este último gráfico podéis ver la evolución de los futuros del S&P500 y de la rentabilidad de los bonos y su reacción a los anuncios de apoyo a la política monetaria de Quantitative Easing y los ataques a dicha política.

Cómo podéis observar, todo anuncio favorable a al QE2 favorece una reducción de la rentabilidad de los bonos lo que se traslada en un aumento del precio en los futuros del S&P500. Es decir parece bastante claro que el Quantitative Easing de momento lo que está logrando es reduciendo la rentabilidad de los bonos del tesoro sostener las cotizaciones en Bolsa.

Aunque la FEd dice estar preocupada en entrar en una deflación en los precios de los bienes y los servicios, lo que está claro es que a corto plazo lo que el QE ha evitado es alejar una deflación en el precio de las acciones.