Parece que la Generalitat de Catalunya va a lanzar una emisión de bonos dirigida al mercado minorista. Sin entrar en consideraciones políticas y centrándonos en un análisis de la emisión como producto financiero.La  emisión de bonos parece a priori interesante, cumpliendo alguna premisa básica que a mi particularmente me gusta a la hora de invertir en renta fija en estos momentos.


Los bonos emitidos por la Generalitat de Catalunya se podrán comprar a partir de 1.000 euros el título, tienen un vencimiento conocido y a corto plazo, 1 año, y ofrecen una rentabilidad que podemos calificar de interesante, el 4,75% TAE. Para mi el producto es una clara competencia de los depósitos bancarios a un año, donde tenemos un par de ellos que ofrecen rentabilidades del 4,5% TAE . Por contra a diferencia de los depósitos bancarios, está inversión no está cubierta por el Fondo de Garantía de Depósitos.

Con esta emisión de bonos la Generalitat de Catalunya pretende captar entre 1.000 y 2.000 millones de euros, básicamente para financiar sus necesidades de circulante, sobretodo en materia sanitaria, debido a que los bancos españoles ya no pueden asumir más riesgo con el gobierno de la comunidad autónoma y los bancos e inversores extranjeros parece que no están por la labor, así que no debemos olvidar que acudir al mercado minorista suele ser siempre una señal de dificultad para colocar deuda, aunque es una herramienta que suelen utilizar la mayoría de gobiernos.

La rentabilidad ofrecida del 4,75% supera claramente la rentabilidad de la última subasta de letras del tesoro del Gobierno de España que se situó 1,908%.

La última rebaja del rating de la deuda de la Generalitat de Catalunya la realizó Fitch hace un par de semanas, rebajando la calificación de la deuda a largo plazo de la Generalitat hasta A desde A+,  lo que deja la calidad de la deuda de la Generalitat de Catalunya en un rango medio y 4 escalones por debajo de la calificación de la deuda de España.

Esperaremos a que se emita el folleto de colocación de la emisión de bonos en la CNMV para analizarlo con más detalle y tomar finalmente una decisión de si decidimos comprar un porcentaje para la cartera Gurus.