Nouriel Roubini, profesor de economía por la New York University, conocido también como doctor Doom por haber predicho con acierto la crisis financiera, indicó ayer que estima que el crecimiento de la economía norteamricana será inferior al 1% en el tercer trimestre y cifra en un 40% las probabilidades de sufrir una doble recesión.


En el mejor de los escenarios espera una crecimiento anémico durante varios años, debido al proceso de desapalancamiento o reducción de deuda de gobiernos, hogares y sistema financiero. Igualmente estima que existe un alto riesgo que con crecimientos de la economía por debajo del 1%, los mercados bursátiles pueda sufrir correcciones pronunciadas y que los spreads de créditos y de los mercados interbancarios se amplíen ante la percepción global de un incremento de la aversión al riesgo. Esta especie de retrolimentación negativa entre la evolución de la economía real y una caída brusca del precio de algunos activos podrían llevarnos fácilmente a un doble recesión.

Para desgracia para todos, a mi el escenario que pinta Roubini no me parece para nada descabellado, es más incluso intuitivamente le daría una probabilidad más alta que el 40% que le otorga él. Con los gobiernos ya bajo sospecha por los elevados déficits y el peso de una creciente deuda, parece difícil que se puedan poner nuevos estímulos sobre la mesa.  De hecho como armas sólo queda el quantitative easing de los bancos centrales para tratar de mantener el precio de los activos, y cómo la quimioterapia, esto acaba teniendo efectos secundarios importantes.